ВТБ вернул пенсионерам 200 млн рублей в 2025 году по программе страхования от мошенничества

Фото: пресс-центр ВТБ

Эксперты встиционный стратег Алексей Михеев, обсудили текущие причины роста цен на золото и его высокую волатильность

 Эксперты ВТБ, в частности инвестиционный стратег Алексей Михеев, обсудили текущие причины роста цен на золото и его высокую волатильность. По словам Михеева, цены на драгметалл сейчас значительно отклоняются от своих фундаментально обоснованных значений. Даже менее рентабельные производители золота работают с прибыльностью свыше 50%.

 ихеев также отметил, что рынок золота сталкивается с избытком, что негативно сказывается на физическом спросе. В 2025 году спрос на ювелирные украшения составил всего 1638 тонн, что на 19% меньше по сравнению с предыдущим годом и является худшим показателем за последние 15 лет, за исключением пандемийного 2020 года. Ювелирная промышленность остается основным компонентом мирового спроса, который в целом составляет около 5000 тонн в год. 

Спрос со стороны центральных банков также снизился: в 2025 году он составил 863 тонны, что на 21% меньше, чем в 2024 году, и является минимальным уровнем за три года. 

Рост цен на золото в последние годы во многом объясняется активными покупками фондов ETF. В 2025 году приток в ETF составил 801 тонну, в то время как в 2024 году наблюдался отток на уровне 2,9 тонны. Однако Михеев предупреждает о непостоянстве спекулятивного спроса со стороны ETF, который может быстро смениться оттоком.

 Недавние данные показывают, что сегмент золотых ETF теряет свою силу. На неделе с 2 по 6 марта был зафиксирован рекордный отток из золотых ETF — 20,3 тонны, что является максимальным показателем за последние два года. В то время как в январе 2026 года приток в ETF достигал 43,4 тонны, в феврале он снизился до 27,9 тонны. При такой